มุมมองหลัก:ผลกำไรของอุตสาหกรรมเคมีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ภาคส่วนปลายน้ำที่สำคัญของโพลียูรีเทน เช่น อสังหาริมทรัพย์ เครื่องใช้ในบ้าน เฟอร์นิเจอร์ และรถยนต์ ยังไม่ได้สร้างการฟื้นตัวในวงกว้าง- การอ่านที่แม่นยำยิ่งขึ้นคือผลกำไรกำลังซ่อมแซมตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรม ในขณะที่การฟื้นตัวของอุปสงค์ยังคงเป็นโครงสร้างหลัก
ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติแห่งชาติของจีน (NBS) ส่งสัญญาณสำคัญ: ผลกำไรในอุตสาหกรรมเคมีกำลังฟื้นตัวอย่างชัดเจน แต่ความต้องการของตลาดโพลียูรีเทน-ยังไม่ฟื้นตัวในลักษณะเดียวกัน
ในด้านกำไร กำไรรวมขององค์กรอุตสาหกรรมที่สูงกว่าขนาดที่กำหนดเพิ่มขึ้น 18.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมกราคม-พฤษภาคม 2026 ในบรรดานั้น กำไรในการผลิตวัตถุดิบเคมีและผลิตภัณฑ์เคมีเพิ่มขึ้น 71.6% ซึ่งสูงกว่าระดับอุตสาหกรรมโดยรวมมาก สิ่งนี้บ่งชี้ว่าห่วงโซ่เคมีมีการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างแท้จริง แต่การปรับปรุงนี้ไม่ควรเทียบเคียงโดยตรงกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ขั้นสุดท้ายอย่างสมบูรณ์
แผนภูมิที่ 1 การฟื้นตัวของกำไรในอุตสาหกรรมเคมีมีความสำคัญ
ตารางที่ 1. การฟื้นตัวของกำไรในอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์
|
ตัวบ่งชี้ |
ม.ค.-พฤษภาคม 2026 การเปลี่ยนแปลงปีต่อปี |
ผลกระทบต่อตลาด PU |
|
กำไรรวมของวิสาหกิจอุตสาหกรรมเกินขนาดที่กำหนด |
+18.8% |
กำไรอุตสาหกรรมโดยรวมฟื้นตัวขึ้น |
|
กำไรจากการผลิต |
+20.0% |
ความสามารถในการทำกำไรของการผลิตดีขึ้น |
|
กำไรจากการผลิตวัตถุดิบเคมีและผลิตภัณฑ์เคมี |
+71.6% |
กำไรจากห่วงโซ่เคมี-ดีขึ้นอย่างมาก |
|
กำไรจากการผลิตรถยนต์ |
-19.8% |
ส่วนการผลิตอาคารผู้โดยสารยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน |
อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของกำไรไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์ของเทอร์มินัลฟื้นตัวเต็มที่แล้วเสมอไป สำหรับห่วงโซ่มูลค่าโพลียูรีเทน ตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าคือประสิทธิภาพที่แท้จริงของภาคส่วนปลายน้ำหลักๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์ เครื่องใช้ในบ้าน เฟอร์นิเจอร์ และรถยนต์ ข้อมูลเดือนพฤษภาคมแสดงความแตกต่างที่ชัดเจน โดยตัวชี้วัดบางตัวยังอยู่ในแดนลบ
อสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุด ในเดือนมกราคม-พฤษภาคม 2026 การลงทุนด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ระดับชาติมีมูลค่า 3,035.6 พันล้านหยวน ลดลง 16.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี การลงทุนด้านที่อยู่อาศัยมีมูลค่า 2,342.6 พันล้านหยวน ลดลง 15.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน พื้นที่ระหว่างก่อสร้าง พื้นที่เริ่มใหม่ และพื้นที่สร้างเสร็จลดลง 12.3%, 22.6% และ 23.4% ตามลำดับ ซึ่งหมายความว่าความต้องการในการก่อสร้างใหม่ยังคงอ่อนแอ โดยมีน้ำหนักต่อการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับ PMDI- เช่น ฉนวนในอาคาร ฉนวนท่อ และโฟมแข็งแบบสเปรย์ ในเวลาเดียวกัน การขายอสังหาริมทรัพย์และวงจรการส่งมอบที่อ่อนแอยังคงส่งผลกระทบต่อเฟอร์นิเจอร์ ที่นอน และอุปสงค์ของบ้าน{16}ที่หุ้มเบาะ ส่งผลให้โพลีออลโฟมยืดหยุ่นและการบริโภค TDI ล่าช้า
ภาพที่ 2 ห่วงโซ่อสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในแดนลบ
ตารางที่ 2. ห่วงโซ่อสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน
|
ตัวชี้วัดด้านอสังหาริมทรัพย์ |
ม.ค.-พฤษภาคม 2026 การเปลี่ยนแปลงปีต่อปี |
ผลกระทบต่อความต้องการ PU |
|
การลงทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ |
-16.2% |
แรงกดดันต่อฉนวนอาคารและความต้องการโฟมแข็ง |
|
การลงทุนที่อยู่อาศัย |
-15.6% |
การฟื้นตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ตกแต่งบ้านและเฟอร์นิเจอร์ยังมีจำกัด |
|
พื้นที่ชั้นอยู่ระหว่างการก่อสร้าง |
-12.3% |
ความต้องการวัสดุก่อสร้างฉนวนยังคงอ่อนแอ |
|
พื้นที่ชั้นเริ่มต้นใหม่ |
-22.6% |
ความต้องการใหม่ไม่เพียงพอข้างหน้า |
|
พื้นที่ใช้สอยเสร็จแล้ว |
-23.4% |
ความต้องการวงจร-เสาบ้าน-เฟอร์นิเจอร์และเบาะหุ้มยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน |